SpaceX上市：马斯克如何巩固绝对控制权
埃隆·马斯克对旗下公司的掌控力举足轻重。尽管他在特斯拉自封“科技之王”，但在SpaceX，他才是真正的掌舵人，拥有这家全球最有价值企业之一的空前控制权。这一事实在SpaceX周三公布的IPO文件中得到了充分印证。
上市后，马斯克将继续担任SpaceX的CEO、CTO和董事会主席。他目前的85%投票权虽会因IPO有所下降，但仍将超过50%，使他能够自行任命董事。简而言之，他几乎不可能被解雇。
公司对股东提起法律挑战的方式设置了限制，并将受益于其总部所在地得州更为宽松的监管环境——这一环境正是马斯克当年将特斯拉从特拉华州迁至得州时大力推动的结果。
正如SpaceX在文件中坦率告知潜在投资者：“这将限制或排除您影响公司事务和选举董事的能力。”
超越马克的控制
过去二十年间，科技创始人对上市公司的控制权有所增强，尤其是谷歌、Meta（前Facebook）等公司采用双重股权结构上市后。但根据科罗拉多大学法学教授安·利普顿的说法，马斯克和SpaceX正将这一趋势推向新高度。
利普顿在周五发布的博客文章中认为，马斯克正在消除股东通常用来向公司高管施压的三个最有力杠杆。
- 投票权：SpaceX采用双重股权结构，马斯克持有93.6%的B类超级投票股，这些股份不会在发行中向公众开放。
- 尽管SpaceX有望成为史上规模最大的IPO，马斯克上市后仍将拥有超过50%的投票权，使其成为“控股公司”。根据证券交易所标准，控股公司可豁免独立监督要求。
- SpaceX在IPO文件中声明，普通股东（持有A类股）将不享有纳斯达克要求的所有公司治理保护。
- 至关重要的是，马斯克的投票控制权意味着他将能够决定任何需要股东批准的事项，包括并购决策。如果马斯克未来想与特斯拉合并或收购，他无需说服SpaceX股东。
投票控制权是马斯克在SpaceX与特斯拉权力差异的核心。他在特斯拉仅持有约20%的投票权，近年来不得不对公司施加巨大压力——包括一度威胁离职——才获得更多股票。（特斯拉去年通过一项1万亿美元薪酬计划满足了这一要求，该计划已获股东批准。）
法律护盾
SpaceX限制的第二个杠杆是诉讼能力。
通过在得州注册，SpaceX确保股东除非持有公司至少3%的股份，否则无法提起“衍生诉讼”。（按预期1.75万亿美元估值计算，这将相当于约520亿美元的头寸。）
衍生诉讼是指股东代表公司起诉董事的行为，例如小股东曾因2018年马斯克获得的560亿美元薪酬方案起诉特斯拉董事会。
此外，SpaceX在公司章程中加入条款，将大多数诉讼引导至2024年才开始运作的新得州商业法院，或通过强制仲裁解决。
利普顿告诉TechCrunch：“ forget it, that’s it. 不会有诉讼。”在大多数情况下，股东几乎无法提起诉讼。
她表示，这种情况在马斯克将特斯拉迁出特拉华州之前并未出现。事实上，直到几年前，特拉华州还在日益严格审查SpaceX这样的控股公司。
“你可以拥有双重股权，这会给你超乎寻常的投票权，但也意味着你要接受特拉华州法院系统更严格的监督，”她说。
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原文链接：https://techcrunch.com/2026/05/21/how-elon-musk-will-increase-his-power-through-the-spacex-ipo/
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